Gewinninversion und Kapazitätserweiterung

1, Überprüfung und Ausblick: Markttrends und Basis
In der ersten Jahreshälfte Edelstahl und ShanghaiNickel Die Preise brechen in 21 Jahren aufgrund des Inventar- und Produktionskapazitätsdrucks weiterhin neue historische Tiefststände. Als Juli nähert, hat die Aktion "Anti -Involution -Richtigkeit" tatsächlich zu einer Marktumkehr in Branchen mit einem Überschuss an schwarzen Serien geführt. Obwohl rostfreier Stahl einen Trend von Bottoming Out verzeichnet hat, ist der Abpraller signifikant niedriger als andere Sorten. Der Hauptgrund, warum Edelstahl und Shanghai -Nickel unter starken Erwartungen schwach bleiben, ist der anhaltende Widerspruch zwischen unzureichendem Verbrauch und Kapazitätserweiterung. Erstens hat sich der nachgeschaltete Verbrauch nur langsam verbessert, wobei die aufstrebenden und traditionellen Stahlindustrien nur begrenzt wächst. Der indonesische Schmelzsektor, einschließlich NPI, Nickel ICE und MHP, hat einen hohen Angebot mit Gewinnen aufrechterhalten, und der Export nach China hat ein neues Hoch erreicht, was zu einem verstärkten Druck auf das Inlandsbestand und die Kapazitätsoptimierung geführt hat. Nach Angaben der Steel Association haben 11 führende Edelstahlunternehmen, darunter Taiyuan Iron und Stahl, Qingshan und Delong, für Stahl die ultra-niedrigen Emissionsniveaus erreicht. Daher befindet sich die Industriekette immer noch in einem negativen Rückkopplungszustand mit schwachen Produktionskürzungen, hohem Lagerdruck und einer Abwärtsverschiebung des Preisfokus. Der Markt ist pessimistisch in Bezug auf die Zukunft, was dazu führt, dass die Futures -Preise in den nahezu und in den Fernzeiten zur Steigerung der Preise nicht in der Lage sind, die Preise insgesamt zu erhöhen. Obwohl die monatliche Prämie nicht ausreicht, wurden die Hauptbestände auf den 2601 -Vertrag übertragen. Wenn der 01 -Vertrag in Zukunft zum Hauptvertrag werden kann, kann sich der Markt ändern.
Termstruktur und Basis: Vorbehaltlich der Marktbedingungen auf historisch niedrigem Niveau
Aus dem absoluten Wert und der Volatilität der Basis ist ersichtlich, dass sich die Gesamtbasis seit 2022 geschwächt hat, hauptsächlich aufgrund der Steigerung der Produktionskapazität und des Angebots, was zu einem konsistenten Marktausblick für zukünftige Marktänderungen geführt hat, was zu nahezu konsistenten Zukunft und Spotpreisen führte. Die Größe der Basisänderung ist relativ gering. Seit Juni ist die vom Markt gegebene Edelstahlbasis rund 400 Yuan geblieben, während die raffinierte Nickelbasis hauptsächlich um 2000 Yuan schwankte. Andererseits gibt es aus Sicht der Laufzeitstruktur einen Abwärtstrend in der Contango -Struktur, und die Änderungen der Preisdifferenz in den nahen und fernen Monaten sind relativ gering. Insgesamt gibt es aufgrund von Marktbedingungen relativ wenige Möglichkeiten für Arbitrage zwischen Futures und Futures sowie zwischen Futures und Futures. Obwohl die Anti -Involution -Aktion den allgemeinen Anstieg des Schwarzmarktes angetrieben hat, war die Reaktion der Edelstahlindustrie relativ flach.
Marktausblick: auf dünnem Eis gehen
Mit Blick auf die Zukunft wird die chinesische Edelstahlindustrie weiterhin erheblichen Druck ausgesetzt sein, um das Lagerbestand zu reduzieren und die Produktionskapazität zu optimieren. Unabhängig davon, ob es durch die Aufrechterhaltung aktiver Exporte, die Erhöhung der Inlandsnachfrage und die Optimierung der industriellen Struktur die allgemeine Betriebsqualität der Branche bestimmen kann. Aufgrund des hohen Konzentrationsgrads in der Edelstahlindustrie selbst erreichen führende Unternehmen jedoch eine umfassende Abdeckung der Branchenkette, indem sie vorgelagerte Rohstoffe (wie Nickelerz und Chromerz) in die nachgelagerte Verarbeitung und Herstellung festlegen. Integriertes Layout hilft Unternehmen dabei, die Kostenvorteile bei den Abschwung in der Branche beizubehalten und die Branchenkonzentration weiter zu verstärken. Vor dem Hintergrund einer Abwärtsverschiebung des Preiszentrums der Schwerkraft, obwohl die Anti -Involution -Politik kurzfristig die pessimistischen Erwartungen umgekehrt hat, sind die Preise ausgeschaltet und schwankten. Um sich in Zukunft von der kostengünstigen Zone zu lösen, sind jedoch erhebliche Angebotsreformen oder Kostenverschärfen in Übersee erforderlich, bevor der Markt aus dem Trend des niedrigen Preiswettbewerbs entstehen kann.

Nickelmaterialprodukte.

 

Nickelplatte

Nickelstange

Nickelrohr

Nickeldraht

Nickel verarbeitete Teile

Nickelspule

2, Chancen im Makrowandel: Starke politische Erwartungen
Diese Runde der Anti-Involution steht im Vergleich zu 2015-2018 mit einem höheren Komplexitätsniveau. In den aktuellen großen internen Wettbewerbsfeldern dominieren staatliche Unternehmen, und die relativ rückständige Produktionskapazität wurde im Grunde genommen in der vorherigen Reform der Versorgungsseite beseitigt, und die "CO2-Emissionen" haben ebenfalls Umweltschutzanforderungen erfüllt. Daher wird diese Anti-interne Wettbewerbskampagne hauptsächlich eine Kombination aus kurzfristigen und langfristigen Maßnahmen einführen, wobei der Schwerpunkt auf der Kontrolle der Inkremente liegt, z. Aufgrund der erheblichen Erfolge bei hohem Energieverbrauch und Umweltverschmutzungskontrolle im frühen Stadium wird die tatsächliche Auswirkung der Ausarbeitung der veralteten Produktionskapazität nicht so gut sein wie im Jahr 2015. In Zukunft werden böswillige Konkurrenz zu niedrigen Preisen durch die allmähliche Verbesserung der technischen Standards der Branche beseitigt. Seit August 2020 hat die China Iron and Steel Industry Association die Werbebuchungen der ultra-niedrigen Emissionsumwandlungs- und Bewertungsüberwachung des Fortschritts von Stahlunternehmen durchgeführt. Bisher haben 197 Unternehmen öffentliche Ankündigungen auf der Website der Steel Association gemacht, und die Top-Unternehmen haben nach und nach ultra-niedrige Emissionsniveaus für Stahl erreicht. Die Auswirkungen der neuen Umweltverträglichkeitsprüfung auf die Reduzierung der Produktion in der Stahlindustrie schwächern sich.
Aus Sicht der Exporte in Übersee sind die Tarife immer noch ungewiss. Es besteht die Möglichkeit von variablen Zöllen für nachgeschaltete importierte Edelstahlprodukte, die in die USA exportiert werden. Aus Sicht der direkten Exporte von Edelstahl in die USA ist das aktuelle Exportvolumen jedoch fast auf Null zurückgekehrt. Obwohl der Transithandel noch betroffen sein kann, wird der Schwerpunkt der Exporte aus rostfreiem Stahl hauptsächlich in Asien und einigen Entwicklungsländern verteilt. Die Zunahme der US -Zölle hat nur geringe Auswirkungen auf den gesamten Export von Edelstahl. Daher kann die Exportnachfrage nach dem Industrialisierungsprozess in Schwellenländerregionen in Zukunft weiter wachsen. Die Auswirkungen von Tarifen in Übersee sind im Allgemeinen kontrollierbar.
3, Nickel- und Edelstahl -Industriekette: Krise, die durch Überkapazität im Bergbausektor Nickelerz verursacht wird: Continuous Supply, achten Sie auf neue Veränderungen in den Philippinen und Indonesien
Die derzeitige indonesische Regierung hat das genehmigte Nickelerzkontingent für RKAB im Jahr 2025 364 Millionen Tonnen festgelegt, verglichen mit 319 Millionen Tonnen im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was auf einen signifikanten Anstieg der zugelassenen Quote hinweist. Die Gesamtverbrauchskapazität von Nickelerz ist jedoch immer noch relativ schwach, da 240 Millionen Tonnen von Nickelerz im vergangenen Jahr 2024 tatsächlich verdaut wurden. Daher ist die jährliche Nickelerzproduktionskapazität allein von der Versorgungsseite immer noch überschüssig, wobei die indonesische Nickelerzquote weiter zunimmt. Mit dem kontinuierlichen Anstieg des Angebots haben sich Widersprüche intensiviert und der Markt muss diese überschüssigen Nachrichten bewerten.
Im Nickelbergbausektor hat das Handelsmuster der ostasiatischen Nickelminen im Grunde genommen Gestalt angenommen. Mit der Bildung der nachgeschalteten Nickelindustriekette lindern nachgeschaltete Nickeleisenpflanzen den Druck auf die Nickelerzversorgung allmählich, indem sie Nickelerz von den Philippinen importieren. Indonesien hat sich von einem Nickelerz -Exportland in ein Nickelerz -Importland verwandelt. In den letzten drei Jahren betrug das durchschnittliche jährliche Importvolumen von Nickelerz in China etwa 40 Millionen nasse Tonnen, wobei die Abhängigkeit Chinas von Nickelerz von den Philippinen mit etwa 30 Millionen Tonnen am höchsten war, gefolgt von Neukaledonien. Aufgrund des kontinuierlichen Rückgangs der Nickeleisenpflanzeproduktion in der Nickeleisen nimmt auch die Nachfrage nach importiertem Nickelerz ab.
Nickeleisen: Die Nickeleisenproduktionskapazität in Übersee erweitert sich, aber die Gewinne schrumpfen weiter
In den letzten drei Jahren hat Indonesien kontinuierlich eine neue Nickel -Eisenproduktionskapazität veröffentlicht, die weit über die Nickeleisenproduktion der nationalen Nickel -Eisen hinausgeht. Gleichzeitig hat die nach China exportierte Menge an Nickeleisen ebenfalls ein neues Hoch erreicht. Es wird erwartet, dass die Nickeleisenproduktion Indonesiens in diesem Jahr 1,53 Millionen Tonnen Metall betragen wird. Mit der Ausdehnung der indonesischen Nickeleisenhersteller sind die inländischen Nickeleisenhersteller weiterhin Druck ausgesetzt, und ihre Produktionskapazität wird aufgrund langfristiger Verluste ständig reduziert. Gleichzeitig erhöhte der Steuersatz Indonesiens im ersten Quartal den Preis von Nickelerz und komprimierte die Gewinnmarge von Nickeleisen allmählich auf rund 970-990 Yuan/Nickel. Der langfristige Verlust des inländischen Nickeleisengewinns beruht hauptsächlich aus den Kosten für das Nickelerz in Übersee, die schwachen Edelstahlpreise und die Quetschungen der Umweltschutzkosten.
Die Produktion von Nickeleisen in den ersten sechs Monaten betrug 137900 Tonnen, ein Rückgang von 7100 Metallton im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Aufgrund des losen Angebots an Nickelerz und der Ausweitung der durch Investitionen in Übersee verursachten Produktionskapazität haben sich die Gewinne Indonesiens verengt, blieben aber dennoch profitabel. Die Produktion von Nickeleisen in den ersten sechs Monaten betrug 900000 Tonnen, ein Anstieg von etwa 150000 Tonnen gegenüber dem Vorjahr. Aufgrund der Tatsache, dass mittelgroße bis hohe Nickeleisen eines der wichtigsten Rohstoffe für Stahlmühlen zur Herstellung von Edelstahl sind, hat der hohe jährliche Produktionsplan aus rostfreiem Stahl zu einer kontinuierlichen Zunahme der Abhängigkeit Chinas vom Nickeleisen in Übersee geführt. Der kumulative Import von inländischem Nickeleisen beträgt 490000 Metalltons, ein Anstieg von etwa 100000 Metallton gegenüber dem Vorjahr.
Mit Blick auf die Zukunft hat die Nebensaison in der Edelstahlindustrie zu mageren Gewinnen für Stahlmühlen geführt, was die Nickeleisenpreise erzwang. Der kontinuierliche Rekordstrom von Nickeleisen in Indonesien hat jedoch das Überangebot auf dem Inlandsmarkt verschärft, was zu einem Gesamtn niedrigen Transaktionspreis für Nickeleisen auf 900-920 Yuan/Nickel führt. Die Situation der schwachen Nachfrage und der Überproduktion auf dem künftigen Markt für inländische Edelstahl ist schwer rückgängig zu machen, und der Trend des Nickel -Eisenmarktes kann weiterhin niedrige Preisschwankungen aufweisen, während die Kapazitätsauslastungsrate weiterhin auf einem niedrigen Niveau bleibt.
Ein erhöhtes Volumen von Nickel -Zwischenprodukten fördert das Inlandsimportwachstum
Als weltweit größter Nickelproduzent hat Indonesien seinen Nickel -Bergbausteuersatz im ersten Halbjahr des Jahres erhöht. Die Produktion von Nickeleisen, hohem Eisnickel und MHP hat jedoch erheblich zugenommen, und der Export von Rohstoffen nach China hat jedoch ein neues Hoch erreicht. Die Expansion der Produktionskapazität auf der Rohstoffseite hat die nachgelagerten Produzenten angeregt. Der globale Nickelmarkt wird in den nächsten 25 Jahren voraussichtlich mehr als 198000 Tonnen Nickel haben, und die Nickelindustrie hat drei Jahre in Folge in einem Überangebotsmuster geblieben.
Seit Beginn des Jahres betrug die MHP -Produktion Indonesiens etwa 222300 Tonnen, was einem Anstieg von etwa 40% gegenüber 155100 Tonnen im letzten Jahr betrug. Gleichzeitig ist die Produktion von hohem Nickeleis in Indonesien hoch geblieben, wobei seit Beginn des Jahres etwa 81400 Metall -Tonnen produziert wurden, was einem leichten Rückgang von 15800 Metallton im Vergleich zum Vorjahreszeitraum im Vergleich zum Vorjahreszeitraum war. In Bezug auf die Nickel -Eisenproduktion betrug die Produktion in den ersten sechs Monaten 902800 Metalltons, ein Anstieg von etwa 150000 Metallton im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Aus der Sicht des Importvolumens hat der Rückfluss von Nickelprodukten in Indonesien seit Beginn des Jahres kontinuierlich neue Höhen erreicht, was zu einem kontinuierlichen Anstieg der inländischen raffinierten Nickelproduktion führt. Unter ihnen beträgt das Importvolumen von MHP, Nickeleisen und hohem Eisnickel etwa 942300 Metalltons, das sich auf einem historischen Hoch befindet.
Kurzfristig wird Indonesien mit dem Betrieb von weiteren Projekten mit hohem Nickel -Schmelzen in Indonesien weiterhin seine Position in der globalen Nickel -Lieferkette konsolidieren, und die kontinuierliche Ausweitung der Produktionskapazität in Übersee wird weiterhin die nachgelagerten Spotpreise unterdrücken. Mit Blick auf die Zukunft wird die MHP -Produktion Indonesiens voraussichtlich in den kommenden Jahren weiter zunehmen, was hauptsächlich von der Ausweitung des globalen Batteriemarktes und der Unterstützung der indonesischen Regierung für die Nickelverarbeitungsbranche profitiert. Mit der Inbetriebnahme von Projekten mit hohem Nickel -Schmelzen wird die künftige MHP -Produktion Indonesiens voraussichtlich Nickeleisen übertreffen und seine Position in der Nickel -Lieferkette allmählich erhöhen.

4, Industriekette: Ausbau der Inlandsproduktionskapazität und des Einfuhr- und Export -Edelstahls: Gewinne sind dürftig, aber es ist schwierig, die Produktion erheblich zu verringern
Es gibt vier Schmelzprozesse für Edelstahl: Selbstproduzierter hoher Nickel, externer Nickel-Eisen, Müllstahl und niedrigem Nickeleisen mit reinem Nickelproduktionsprozess. Die wichtigsten Rohstoffe für Schmelze sind Nickeleisen-, Chrom -Eisen- und Abfallstahl. Derzeit ist der Gesamtgewinn mager, unabhängig davon, welcher Produktionsprozess verwendet wird. Aus Sicht des historischen Gewinnvergleichs in den letzten Jahren ist der Gesamtgewinn von Stahlmühlen aufgrund des Abwärtstrends der Edelstahlpreise zurückgegriffen. Gleichzeitig besteht immer noch das Problem der Überkapazität, was den Wettbewerb zwischen Stahlmühlen intensiviert. Stahlmühlen müssen die Preise senken, um den Marktanteil aufrechtzuerhalten und die Gewinne weiter zu schwächen. Der jüngste Markt für Anti -Involution hat dazu beigetragen, den Abwärtstrend der Markenpreise aus rostfreien Stahl zu lindern, aber die Umkehrung des Marktes erfordert immer noch die Bestätigung grundlegender Verbesserungen. Mit Blick auf die Zukunft wird es kurzfristig immer noch einen erheblichen Gewinndruck auf Stahlmühlen geben. Aufgrund der schwachen Marktnachfrage und des heftigen Preiswettbewerbs kann die Rentabilität von Edelstahlmühlen kurzfristig weiterhin unter Druck stehen.

Edelstahl: Die Produktionskapazität fällt weiter, die Produktionsunterbrechung ist relativ gering, und die Branche ist mit erheblichem Druck konfrontiert
Erstens gibt es die Ausweitung der Produktionskapazität mit einem jährlichen Anstieg von rund 5,5 Millionen Tonnen. For example, Cangzhou Lingang has about 1 million tons of stainless steel, Guangxi Hongyi New Materials has 1 million tons of stainless steel project, Shandong Taigang Xinhai has 1.75 million tons of stainless steel project, Fujian Qingtuo has 1.7 million tons of stainless steel project, and Zhejiang Jiaxing Dongfang Special Steel has 2.5 million tons of stainless Stahl. Trotz einer Zunahme der Produktionskapazität setzten die Stahlmühlen im Juni und Juli aufgrund des schwachen Verbrauchs aus Edelstahl auf die Wartung von ca. 360000 Tonnen auf. Der relativ geringe Anteil der Wartungsbemühungen im Vergleich zu neuen Produktionskapazitäten hat nur geringe Auswirkungen auf die Marktunterstützung, und das Muster schwacher Grundlagen hat sich nicht geändert.
Raffinierter Nickel: Obwohl die Gewinnkosten invertiert sind, bleibt die Produktionskapazität unverändert
Der Kostengewinn der Industriekette kehrt weiterhin um. Der Produktionsprozess von ausgelagerten Rohstoffen erleidet weiterhin Verluste, während der integrierte Produktionsprozess auch Verluste erlebt, was zu einer Verschlechterung der grundlegenden Rentabilität führt. Der zentrale Widerspruch des umgekehrten Gewinns des raffinierten Nickels liegt in der starre Erhöhung der Auslandskosten und des schwachen Betriebs der nachgelagerten Preise aufgrund von Überangebot und schwacher Nachfrage. Erstens erhöht die Umsetzung der Steuersätze in der indonesischen Nickelindustriekette die Einfuhrkosten von Nickel -Rohstoffen direkt. Laut Berechnungen von Steel Union variiert der Kostenerhöhung für verschiedene Unternehmen in der Branchenkette, wobei Nickelerz um 1-1,2 US-Dollar pro nasse Tonne steigt, und Nickel-Eisen-Eis-Nickel steigen um 10-15 Yuan pro Nickel. Daher wird die Steigerung der Kostensteifigkeit die Gewinnkosten für inländische Nickelunternehmen zusammenstellen. Zweitens ist die Nickelindustrie am nachgelagerten Ende mit einem erheblichen Druck ausgesetzt, um das Inventar zu reduzieren und die Produktionskapazität zu optimieren, was zu einem Gesamtabwärtstrend der raffinierten Nickelpreise und einer Verringerung der Produktionsergebnisse führt.
Aufgrund der jüngsten Fortschritte bei der MHP-Nassschmelzentechnologie (Einsparung von 20000 Yuan/Tonne) können nasse Schmelzunternehmen in Übersee jedoch direkt kostengünstige Rohstoffe aus Übersee erhalten, und die Kosten für Nickelunternehmen sind dynamisch verringert. Gleichzeitig haben Nickelunternehmen ihre Kapitalinvestitionen kontinuierlich erhöht und hohe Betriebsquoten kontinuierlich erhöht, was zum Widerspruch zu "Gewinnkontraktion und Kapazitätserweiterung" in der Nickelbranchekette führt.
Die Exportleistung in Übersee ist beeindruckend und fördert das Wachstum von Exporten wie Edelstahl und raffiniertem Nickel
Die Leistung des Außenhandels aus rostfreiem Stahl bleibt in diesem Jahr mit einer erheblichen Wachstumsrate stark. Der Hauptgrund ist, dass der Industrialisierungsprozess in Asien die Nachfrage nach Edelstahl erhöht hat, während der jährliche Preis für Edelstahl in China relativ niedrig ist und die Branche eine starke Kostenwettbewerbsfähigkeit hat, was zu einem kontinuierlichen Wachstum der Exporte führt. Chinas Edelstahl -Exporte konzentrieren sich hauptsächlich auf Asien und einige Regionen in Europa/Nahen Osten, obwohl diese Länder den Hauptmarktanteil belegen, wobei die fünf besten Exportländer etwa 40%ausmachten. Dieser Anteil ist jedoch im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres zurückgegangen, und der Markt für Edelstahl -Exports wird allmählich diversifiziert.
Das Nettoexportvolumen des inländischen Edelstahls in den ersten sechs Monaten betrug 1,6726 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 415600 Tonnen gegenüber dem Vorjahr mit einer Wachstumsrate von 33,1%. Aus Sicht der Exportländer ist Asien ein wichtiges Exportland aus rostfreiem Stahl in China. Die fünf besten Länder in Bezug auf kumulative Exporte aus rostfreiem Stahl sind Vietnam, Russland, Südkorea, Torkiye und Taiwan, China, die etwa 35% der fünf besten Exporte gegenüber dem gleichen Zeitraum ausmachten.
Obwohl es Veränderungen in Überseezöllen und geopolitischen Risiken gegeben hat, insbesondere in der Zukunft, in denen die Vereinigten Staaten möglicherweise noch universelle Tarife für Edelstahlimporte aus China auferlegen, ist das direkte Exportvolumen von Edelstahl in die Vereinigten Staaten fast auf Null zurückgekehrt. Gegenwärtig sind die Exporte aus dem Inland aus rostfreiem Stahl hauptsächlich in Asien und einigen aufstrebenden Marktregionen. Mit der Beschleunigung der Industrialisierung kann die Nachfrage nach rostfreiem Stahl weiter wachsen. Gleichzeitig hat Edelstahl in den letzten Jahren zu einem niedrigen Preis und seine Kostenwettbewerbsfähigkeit hat sich verbessert. Daher können Edelstahl -Exporte immer noch ein hohes Niveau aufrechterhalten.
Die Exporte in Übersee haben erheblich zugenommen, und das globale Angebot ist gegenüber dem Vorjahr gegenüber dem Vorjahr gestiegen
Die Versorgung von Nassprozess -Zwischenprodukten und Nickelsulfat aus Übersee beschleunigt, und die inländischen Nickel -Elektroplattenunternehmen nutzen die reichlich vorhandene Versorgungskapazität von Nickel Rohstoffen in Übersee, um ihren Aufstieg zu beschleunigen. Die Nickelversorgung hat sich von Mangel auf anhaltenden Überschüsse verlagert. Die kumulative Produktion von raffiniertem Nickel in China in den ersten sechs Monaten betrug 210300 Tonnen, während das kumulative Exportvolumen des raffinierten Nickels in China im gleichen Zeitraum 142000 Tonnen betrug, was zu einem kontinuierlichen Anstieg der globalen Lagerbestände führte. Nach den jüngsten LME registrierten Lagereinnahmen nach Land im Juni ist das Bestand an raffiniertem Nickel aus China von 80000 Tonnen in diesem Jahr auf rund 120000 Tonnen gestiegen. Das LME -Inventar stieg auch von 160000 Tonnen auf 200000 Tonnen im gleichen Zeitraum. Daher wurden die meisten Exporte des raffinierten Nickels in Übersee in LME -Austauschinventare übertragen, was darauf hinweist, dass die globale physische Nachfrage nach raffiniertem Nickel nicht rückgängig gemacht wurde, und die inländische Produktionskapazität beschleunigt sich, was zu Überangebot führt. Nickelfirmen wenden sich großflächige Exporte zu, um den Inventardruck zu lindern, um die Produktion überschüssige Produkte zu verdauen. Insgesamt hat der hohe Lagerdruck im Rahmen der erheblichen Anhäufung von Lagerbestandseinnahmen in Übersee die Nickelpreise durchweg unterdrückt.

In der zweiten Jahreshälfte ist die aktuelle Reifestruktur flach, mit unzureichenden, fernen Prämien und einer relativ niedrigen Basis, was darauf hinweist, dass die Erwartungen des Marktes an die Zukunft immer noch schwach sind. Der Hauptgrund, warum Edelstahl und Shanghai -Nickel unter starken Erwartungen schwach bleiben, ist der anhaltende Widerspruch zwischen unzureichendem Verbrauch und Kapazitätserweiterung. Die kontinuierliche Freisetzung von Nickel -Eisen- und MHP -Produktionskapazität in Indonesien stimuliert die Produktion von nachgeschalteten Haushaltsherstellern. Die indonesische Regierung hat das genehmigte Nickelerzquoten für RKAB um bis zu 364 Millionen Tonnen erhöht. Mit der weiteren Zunahme der Nickelerzquoten in Indonesien hat sich der Angebotsschutz verschärft, und der Markt muss diese überschüssigen Nachrichten bewerten. Die pessimistischen Grundlagen können jedoch die positiven makroökonomischen Richtlinien nicht ignorieren. Die Anti -Involution -Korrektur zeigt die Entschlossenheit der Regierung, die "Preisdeflation" zu kontrollieren. Unter absoluter Bewertung kann die Rückprallstärke des Marktes nicht ignoriert werden